投資新三板正當時 公募基金風口找豬

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  隨著新三板市場的擴容和交易活躍度的提升,以及監管機構對投資者範圍的放寬,越來不要 的機構開始就看新三板的投資機會,這其中就包括公募基金及其子公司。

  新三板是待挖金礦

  新三板在過去的一年實現了爆髮式增長,2013年新三板交易額可不都还后能 能了8億元,2014年竟超過了1200億元,掛牌公司的家數達到1881家,市值突破20000億元。“我們認為新三板的設立會産生巨大的財富效應,給國民提供分享高新企業價值增長的機會,給資産管理機構提供更豐富的投資標的,目前來講新三板還是一個金礦。”日前,在“2015新三板業務高級研討會”上,九泰基金産業投資部總經理鄭立昌表示。基於對新三板的看好,九泰基金甚至自成立之初就將新三板作為此人 的切入“風口”。

  此外,已經有多家基金公司開始嘗試投資新三板,比如財通基金專戶、前海開源基金子公司的新三板産品已于去年11月面世。國壽安保基金專戶投資部副總經理胡文飚透露,該公司去年12月份成立了新三板投研小組,今年1月份發行了新三板産品,可不都还后能 能了一週時間就發行過億。

  前海開源基金公司董事總經理付柏瑞認為,今年和明年是新三板最佳投資期,“但是 今年新三板市場有2000家公司的話,我估計有200家到200家公司會成為新三板藍籌股,就像10年过后的二級市場,任何時候買招行、萬科或茅臺(2000519,股吧)都會賺錢”。

  鄭立昌認為新三板的投資機會在於分享早期企業高成長的機會,分享流動性帶來的估值溢價,企業在整個投資策略中佔的比重比較高,统统對企業個體方面的研究但是 更重要這個。

  “這個 市場實際上是剛剛預熱,還没得到火爆的程度,未來我們會更加看好新三板的投資機會。”胡文飚稱,他認為新三板投資機會主要有制度紅利和流動性紅利,制度紅利體現在新三板公司掛牌成為公眾公司之後,對其財務規範性、業績有了硬性要求,其業績釋放將更加充分,流動性紅利體現在今年下半年但是 更早時候,隨著新三板市場內主次層,流動性會得到進一步改善。

  財通基金研究部副總監向禹辰看好理由有三,第一是政策支援,第二是目前估值水準極具吸引力,第三是市場接受度在提升。他認為未來兩到三年新三板會蓬勃發展。

  投資沙裏淘金

  具體以何土办法參與新三板,國泰元鑫總經理梁之平做了詳細介紹,主要有四種土办法:一是發投新三板企業的專戶産品,二是幫助新三板存量股份做抵押融資,三是並購,因為新三板規則相對寬鬆,未來並購會是很活躍的一塊業務,四是希望證監會進一步放開,讓基金專戶、資管可不都还后能 可不都还后能 參與承銷和做市。

  事實上,這四種業務真正做起來並不容易,时需投資決策程式和研究的配套,傳統研究土办法在新三板不太合適。

  九鼎投資既有投資新三板的經驗,但是 自身也是新三板公司,九泰基金基於股東九鼎投資的關係,在新三板投資方面相對更有心得。鄭立昌稱其投資注重從行業梳理到企業個體的深入研究,在淬硬层 研究的基礎上才會做投資。

  鄭立昌表示:“我們先對上千家企業進行篩選和分類,篩選出來的優質企業做淬硬层 的研究與估值,但是 要跟企業做這個訪談、盡職調查和行業的研究,構建我們的股票池。根據收益與風險特徵,設計不同産品。”

  向禹辰稱其會選擇有3倍以上空間的公司進入核心池,重點關注兩類公司,第一類是代表中國經濟發展方向的創新型公司,“這類公司所在行業非常新,我們要找新行業裏的龍頭公司,因為龍頭公司最有但是 成為最後成長起來的公司”,第二類是掌舵人具有優秀企業家精神的公司,但是 掌舵人有明顯性格弱點,如偏執、固執,對其企業就會謹慎些。

  “假如有一天組合中這個公司是A股市場没得的”,付柏瑞表示,然後再判斷行業階段,即有這個 公司在未來三五年會成為新三板市場的藍籌。

  胡文飚認為,主機板大主次企業的生命週期處於成長到中後期和心智成长期期图片 图片 图片 的句子,相對來説公司規模比較大,收入也比較穩定,但是 對於新三板企業而言,大主次是在初創後期到高速成長期這一階段,儘管企業增長比較快,但波動性也大,但是 整個市場兩極分化嚴重,既有一年盈利超過10億元但是 更大的公司突然出现,全是年營收可不都还后能 能了百萬元甚至虧損的企業,“我們要做的统统沙裏淘金,时需建立一個不同於傳統二級市場的投資團隊,引入PE、VC思維”。

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